Модели ценообразования ванильных опционов
Моделями ценообразования опционов называются такие модели, которые способны описывать случайные процессуальные явления в сфере ценообразования опционов. Множество современных трейдеров употребляют данные модели во время принятия решений при сделках с бинарными опционами, рассчитывая с их помощью потенциальный доход и убытки.
На сегодняшний день имеются разного рода модели образования цен на опционы, но вплоть до 1973 года не существовало эффективных образцов ценообразования опционов. Все прошлое время применялась модель образования цены длительных активов — CAPM (Capital Asset Pricing Model), имеющая много проблем в процессе оценки опционов. Проблемы главным образом были обусловлены тем, что CAMP предназначалась для анализа рискованных финансовых активов, но опционы, например, зачастую применяют с целью хеджирования (страхования).
Когда, в начале 70-х годов, была изобретена модель Блэка-Шоулза, которая сейчас считается наиболее известной и затребованной моделью, можно утверждать, что на опционном рынке стартовала новая эпоха. Однако данная модель несколько несовершенна, и многие инвесторы зарабатывают состояние именно на таковых неточностях и недоработках модели Блэка-Шоулза, используя прочие структуры ценообразования опционов. Сейчас же, рассмотрим имеющиеся модели более подробно.
Самые распространённые, на сегодняшнем этапе развития финансовых рынков, модели образования цен на опционы.
Уже упомянутую выше модель Блэка-Шоулза, по правде говоря, логичнее было бы именовать как модель «Блэка-Шоулза-Мертона», но с целью упрощения её прозвали по именам лишь двух знатных экономистов, удостоенных нобелевскими премиями 1997 года Фишера Блэка (Fischer Black; 1938-1995 гг.) и Майрона Шоулза (Myron Scholes; 1941-1997 гг).
Вариант образования цены на опционы по Блэку-Шоулзу (Black-Scholes option pricing model) – схема способная оценить «осведомленную стоимость» опциона, учитывающая предыдущую историю актива и определяя вероятность грядущей цены опциона. Таковая модель специализирована первым делом для анализа опционов по акциям европейского типа, опционов на фьючерсы, валютных опционов и не рекомендуется для арбитражных стратегических опционов.
Биноминальная модель опционного ценообразования — вариант математического оценивания стоимости опционов основывающаяся на биноминальной решётке. Подобная биноминальная модель, предусматривает, что финансовые инструменты, которые являются основой опционов, способны принимать только пару допустимых значений их цены в последующем промежуточном отрезке времени для отдельного показателя стоимости, которое они способны получить в прошедший отрезок времени. Модель отлично сойдет для оценки опционов по типу американскому (которые разнятся с европейскими опционами присутствием возможности выполнить опцион в любой момент), поскольку она гарантирует оценку опционов в любое удобное время за весь период их исполнения.
Биноминальная модель Росса-Кокса-Рубинштейна – модель, что была разработана в 1979 году Дж. Коксом и прочими экономистами, полагающаяся на предположении, что стоимость активов в любой отрезок времени способна как уменьшаться, так и возрастать в цене. Подобная модель используется в расчёте у множества финансовых инструментов и методов хеджирования и, в особенности, к расчёту стоимости опционов. К тому же, в формуле применяются данные, которые не брались во внимание в модели Блэка-Шоулза.
Модели опционного ценообразования, основанные на кривой доходности либо же модели безарбитражного ценообразования опционов – модели аналитические, которые учитывают каждые допущения перемен состояния кривой прибыльности.
На ряду с самыми популярными моделями анализа опционов на платформе кривой прибыльности находится и биноминальная модель оценки Блэка-Дермана-Тоя. Данная схема зачастую употребляется во время оценки опционов и остальных финансовых активов, например, ставок по процентах.
Модели ценообразования опционов, что полностью исключают из расчётов арбитраж – это модели выведения цены опционного договора с помощью кривой прибыльности.
Модель ценообразования на опционах Гармена-Кольхагена – схема впервые повидала мир в 1983 году и до сегодняшнего дня является одной из наиболее активно используемых структур в сфере оценки опционов. Данный алгоритм разработанный Гарменом (Garmen) и Кольхагеном (Kohlhagen) по существу является несколько расширенной версией варианта образования цены Блэка-Шоулза и существует для распознания стоимости опционов на рынке обмена иностранных валют Форекс либо биржевых финансовых опционов.
Модель ценообразования Николсона-Кранка (Nicholson-Crank) – комплексная модель, часто применяемая во время финансовых расчётов. Нужно учитывать, что данная модель чрезмерно чувствительная, что ведет к значительным колебаниям окончательных вариантов расчётов и, к примеру, фактически к невозможности её применения на настоящем опционном рынке в методиках хеджирования.
Модель ценообразования Блэка (Black) – зачастую данную модель именуют Black-76. В 1976 году Фишер Блэк выпустил статью, в которой расписал специализированную модель вычисления реальной стоимости конкретных фьючерсных опционных контрактов, сотворенную на платформе модели образования цены опционов Блэка – Шоулза. Новая формула Блэка призвана заменить цены спот (к примеру, стоимость акций) на форвардные (фьючерсные) цены.
Модель Barone-Adesi, Whaley – порой именуют как модель образования цены опционов Whaley. Вариант Barone-Adesi Whaley 1987 года относится к стратегии квадратичной аппроксимации анализа опционов американского типа. Одним из достоинств данной модели считается её необычайная практичность. Отличительной чертой этого от прочих методов ценообразования, предусмотренные по данному методу цены опционов являются наиболее близкими к настоящим ценам по контрактам американских опционов.
Модель Монте-Карло либо вариант статистических испытаний – унифицированная модель, что рассчитывает цены опционного контракта на платформе распределения возможностей на всю историю базиса опционов. Достаточно сложная модель по ценообразованию опционов, также она зачастую применяется в тех ситуациях, когда нет возможности использовать другие модели.
Торговля бинарными опционами с компанией Binarium – гарантия качественного исполнения ваших сделок.
